இந்தியாவின் பொருளாதார வளர்ச்சியில் வெளிநாடுகளில் வாழும் இந்தியர்களின் (NRI) பங்களிப்பு எப்போதும் முக்கியமானதாக இருந்து வருகிறது. ஆண்டுதோறும் பில்லியன் கணக்கான டாலர்கள் இந்தியாவுக்கு பணப்பரிமாற்றமாக வருவதால், நாட்டின் அந்நியச் செலாவணி கையிருப்பும் வலுவடைகிறது. இந்த நிலையில், இந்திய ரிசர்வ் வங்கி (RBI) சமீபத்தில் மீண்டும் அறிமுகப்படுத்தியுள்ள FCNR(B) Swap Scheme தற்போது பொருளாதார வட்டாரங்களில் பெரும் கவனத்தை ஈர்த்துள்ளது. குறிப்பாக வெளிநாடுகளில் வாழும் இந்தியர்களுக்கு இது ஒரு புதிய முதலீட்டு வாய்ப்பாக பார்க்கப்படுகிறது. சில நிதி ஆய்வாளர்கள், சரியான முறையில் பயன்படுத்தினால் இந்த திட்டத்தின் மூலம் ஆண்டுக்கு 17% முதல் 27% வரை வருமானம் ஈட்டும் வாய்ப்பு இருப்பதாகக் கூறுகின்றனர்.
முதலில் FCNR(B) என்றால் என்ன என்பதை புரிந்துகொள்ள வேண்டும். FCNR(B) என்பது Foreign Currency Non-Resident (Bank) Deposit என்பதன் சுருக்கமாகும். வெளிநாடுகளில் வாழும் இந்தியர்கள், தங்களுடைய அமெரிக்க டாலர், யூரோ, பவுண்ட் ஸ்டெர்லிங், கனடிய டாலர் போன்ற வெளிநாட்டு நாணயங்களை இந்திய வங்கிகளில் நிரந்தர வைப்பு (Fixed Deposit) வடிவில் முதலீடு செய்ய அனுமதிக்கும் திட்டம்தான் இது. இதில் முக்கியமான சிறப்பு என்னவென்றால், முதலீடு வெளிநாட்டு நாணயத்திலேயே இருக்கும். அதனால் ரூபாய் மதிப்பு ஏற்றம், இறக்கம் போன்ற நாணய மாற்ற அபாயங்கள் முதலீட்டாளர்களை நேரடியாக பாதிக்காது.
சமீபத்தில் RBI இந்த திட்டத்திற்காக ஒரு சிறப்பு சலுகையை அறிவித்துள்ளது. 2026 செப்டம்பர் வரை வங்கிகள் புதிய FCNR(B) வைப்புகளை அதிக அளவில் திரட்ட அனுமதி வழங்கப்பட்டுள்ளது. மேலும், இந்த வைப்புகளுக்கான நாணய பாதுகாப்பு (hedging) செலவை RBI தானே ஏற்றுக்கொள்ளும் வகையில் Swap வசதியையும் அறிவித்துள்ளது. இதன் மூலம் வங்கிகளின் செலவு குறைகிறது. அதன் பயனை வங்கிகள் அதிக வட்டி விகிதமாக NRI முதலீட்டாளர்களுக்கு வழங்கத் தொடங்கியுள்ளன.
இதன் விளைவாக சில வங்கிகள் FCNR(B) வைப்புகளுக்கு 6% முதல் 6.6% வரை வட்டி வழங்கத் தொடங்கியுள்ளன. இது அமெரிக்க வங்கிகளில் கிடைக்கும் 4% முதல் 4.5% வரையிலான வட்டியை விட அதிகமாகும். சாதாரணமாக பார்த்தால் 6% வருமானம் பெரியதாக தெரியாமல் இருக்கலாம். ஆனால் இங்கு பேசப்படுவது “Leverage” எனப்படும் நிதி உத்தியைப் பற்றியது.
Leverage என்பது தன்னிடம் இருக்கும் பணத்தை அடிப்படையாகக் கொண்டு கூடுதல் பணத்தை கடனாக வாங்கி முதலீடு செய்வது. உதாரணமாக, ஒரு NRI-யிடம் 10 லட்சம் டாலர் இருப்பதாக வைத்துக் கொள்வோம். அவர் அமெரிக்க வங்கியில் குறைந்த வட்டியில் கூடுதல் 1 கோடி டாலர் கடன் பெற்று, மொத்த தொகையையும் இந்திய FCNR(B) வைப்பில் முதலீடு செய்தால், வட்டி விகித வித்தியாசத்தின் மூலம் அதிக வருமானம் ஈட்ட முடியும். இந்த முறையில் கணக்கிட்டால், மூன்று முதல் ஐந்து ஆண்டுகளில் ஆண்டுக்கு 17% முதல் 27% வரை வருமானம் கிடைக்கலாம் என்று சில நிதி நிறுவனங்கள் மதிப்பிட்டுள்ளன.
இந்த திட்டத்தின் பின்னால் இந்திய பொருளாதாரத்திற்கான ஒரு பெரிய நோக்கமும் உள்ளது. உலகளாவிய பொருளாதார சூழலில் வெளிநாட்டு முதலீடுகள் மந்தமாக இருக்கும் நேரத்தில், NRI-களின் டாலர் முதலீடுகளை இந்தியாவுக்கு ஈர்க்க RBI முயற்சி செய்கிறது. இந்த திட்டத்தின் மூலம் 50 முதல் 70 பில்லியன் டாலர் வரை இந்தியாவுக்கு வரலாம் என்று சில வங்கி மற்றும் நிதி ஆய்வாளர்கள் கணித்துள்ளனர்.
இதற்கு வரலாற்று பின்னணியும் உள்ளது. 2013-ஆம் ஆண்டு இந்திய ரூபாய் கடுமையான அழுத்தத்தை சந்தித்தபோது, RBI இதே போன்ற FCNR(B) Swap திட்டத்தை அறிமுகப்படுத்தியது. அப்போது NRI-கள் சுமார் 26 பில்லியன் டாலர் முதலீடு செய்தனர். அந்த காலத்தில் இந்த திட்டம் இந்தியாவின் அந்நியச் செலாவணி கையிருப்பை வலுப்படுத்த முக்கிய பங்கு வகித்தது. தற்போது மீண்டும் அதே மாதிரியான அணுகுமுறை பயன்படுத்தப்படுகிறது.
ஆனால் இந்த திட்டம் அனைவருக்கும் பொருந்தும் முதலீட்டு வாய்ப்பு அல்ல. அதிக வருமானம் கிடைக்கும் என்றாலும், Leverage பயன்படுத்தும்போது அபாயமும் அதிகரிக்கும். வெளிநாட்டு வட்டி விகிதங்கள் மாறினால் அல்லது கடன் செலவு உயர்ந்தால், எதிர்பார்த்த வருமானம் குறையலாம். அதனால் இது சாதாரண முதலீட்டாளர்களை விட பெரிய முதலீட்டாளர்கள் மற்றும் நிதி திட்டமிடலுடன் செயல்படும் NRI-களுக்கே அதிகம் பொருந்தும் என்று நிபுணர்கள் கூறுகின்றனர்.
மேலும் FCNR(B) வைப்புகளின் ஒரு முக்கிய நன்மை என்னவென்றால், NRI அந்தஸ்து இருக்கும் வரை அதிலிருந்து கிடைக்கும் வட்டி இந்தியாவில் வரிவிலக்கு பெறுகிறது. இதுவும் இந்த திட்டத்தை மேலும் கவர்ச்சிகரமாக மாற்றுகிறது. இன்றைய சூழலில் உலகம் முழுவதும் முதலீட்டு வாய்ப்புகள் அதிகரித்து வரும் நிலையில், பாதுகாப்பும் நல்ல வருமானமும் இணைந்த திட்டங்களை முதலீட்டாளர்கள் தேடி வருகின்றனர். அந்த வகையில் RBI-யின் FCNR(B) Swap Scheme, இந்தியாவுக்கும் வெளிநாட்டு இந்தியர்களுக்கும் இருதரப்பிலும் பலன் தரக்கூடிய ஒரு திட்டமாக பார்க்கப்படுகிறது.
மொத்தத்தில், இது வெறும் வங்கி வைப்பு திட்டம் மட்டுமல்ல. வெளிநாடுகளில் வாழும் இந்தியர்களின் சேமிப்பை இந்திய பொருளாதார வளர்ச்சியுடன் இணைக்கும் ஒரு நிதி பாலமாகும். சரியான திட்டமிடலுடன் பயன்படுத்தினால், NRI முதலீட்டாளர்களுக்கு அதிக வருமானம் கிடைக்கலாம்; அதே நேரத்தில் இந்தியாவுக்கும் கூடுதல் டாலர் வரவு கிடைக்கும். அதனால் தான் இந்த திட்டம் தற்போது உலகம் முழுவதும் வாழும் இந்தியர்களின் கவனத்தை ஈர்த்து வருகிறது.
உள்ளூர் முதல் உலகம் வரை பரபரப்பான ஹாட் செய்திகளை உடனுக்குடன் அறிய மாலைமுரசு யூடியூப் சேனலை காண இங்கே கிளிக் செய்யவும்.