இந்திய ரூபாயின் மதிப்பு சரிவை கட்டுப்படுத்தும் நோக்கில், இந்திய ரிசர்வ் வங்கி (RBI) 2026 ஏப்ரல் மாதத்தில் மட்டும் சுமார் 8.94 பில்லியன் அமெரிக்க டாலர்களை வெளிநாட்டு நாணய (Forex) ஸ்பாட் சந்தையில் விற்றுள்ளதாக சமீபத்திய தரவுகள் தெரிவிக்கின்றன. இது தொடர்ச்சியாக இரண்டாவது மாதமாக RBI நேரடியாக சந்தையில் தலையிட்டு ரூபாயை ஆதரித்திருப்பதைக் காட்டுகிறது. இந்த நடவடிக்கை பொருளாதார வட்டாரங்களிலும் முதலீட்டாளர்களிடையிலும் பெரும் கவனத்தை ஈர்த்துள்ளது.
பொதுவாக ஒரு நாட்டின் நாணய மதிப்பு சரிவடைந்தால், இறக்குமதி செலவுகள் அதிகரிக்கும். குறிப்பாக இந்தியா போன்ற நாடுகள் கச்சா எண்ணெய் உள்ளிட்ட பல முக்கிய பொருட்களை வெளிநாடுகளில் இருந்து இறக்குமதி செய்கின்றன. டாலருக்கு எதிராக ரூபாய் பலவீனமடைந்தால், அதே அளவு பொருட்களை வாங்க அதிக ரூபாய் செலவிட வேண்டிய நிலை உருவாகும். இதனால் எரிபொருள் விலை உயர்வு, பணவீக்கம் மற்றும் பொருளாதார அழுத்தம் அதிகரிக்கக்கூடும். இதுபோன்ற சூழ்நிலைகளை சமாளிக்கவே RBI அவ்வப்போது டாலர்களை விற்று சந்தையில் தலையிடுகிறது.
2026ஆம் ஆண்டின் முதல் பாதியில் ரூபாய் மீது பல்வேறு அழுத்தங்கள் உருவாகின. சர்வதேச கச்சா எண்ணெய் விலைகள் உயர்ந்தது, அமெரிக்க பத்திர சந்தை வருவாய்கள் அதிகரித்தது, உலகளாவிய அரசியல் பதற்றங்கள் மற்றும் முதலீட்டு வெளியேற்றங்கள் ஆகியவை ரூபாயின் மதிப்பை பாதித்தன. குறிப்பாக அமெரிக்கா–ஈரான் மோதல் தொடர்பான பதற்றங்கள் உலக சந்தைகளில் அதிர்வை ஏற்படுத்தியதால், டாலருக்கான தேவை அதிகரித்து ரூபாய் மீது கூடுதல் அழுத்தம் ஏற்பட்டது.
இந்த சூழ்நிலையில் RBI ஏப்ரல் மாதத்தில் மொத்தமாக 25.17 பில்லியன் டாலர்களை விற்றதுடன், 16.23 பில்லியன் டாலர்களை வாங்கியதாகவும், அதன் விளைவாக 8.94 பில்லியன் டாலர் நிகர விற்பனை நடைபெற்றதாகவும் தரவுகள் தெரிவிக்கின்றன. மார்ச் மாதத்திலும் RBI சுமார் 9.76 பில்லியன் டாலர் நிகர விற்பனை செய்திருந்தது. இதன் மூலம் இரண்டு மாதங்களில் மட்டுமே சுமார் 19 பில்லியன் டாலருக்கும் மேல் சந்தையில் செலுத்தப்பட்டுள்ளது.
பலருக்கு ஒரு கேள்வி எழலாம்: RBI ஏன் நேரடியாக டாலர்களை விற்கிறது? இதன் பின்னணி மிகவும் எளிமையானது. சந்தையில் டாலர் தேவை அதிகரிக்கும் போது அதன் விலை உயரும். அதாவது டாலருக்கு எதிராக ரூபாய் பலவீனமாகும். அப்போது RBI தனது கையிருப்பிலிருந்து டாலர்களை விற்று சந்தையில் கூடுதல் டாலர் வழங்குகிறது. இதனால் டாலரின் விலை கட்டுப்படுத்தப்பட்டு ரூபாயின் சரிவு மிதமாக்கப்படுகிறது. இதை “Forex Market Intervention” என்று பொருளாதார நிபுணர்கள் குறிப்பிடுகின்றனர்.
ஆனால் இந்த தலையீடுகளுக்கு ஒரு செலவும் உண்டு. RBI டாலர்களை விற்கும்போது இந்தியாவின் அந்நியச் செலாவணி கையிருப்பு (Forex Reserves) குறையக்கூடும். 2026 பிப்ரவரியில் இந்தியாவின் கையிருப்பு 728 பில்லியன் டாலருக்கும் மேல் என்ற சாதனை அளவை எட்டியிருந்தது. ஆனால் பின்னர் ரூபாயை பாதுகாக்க மேற்கொள்ளப்பட்ட தலையீடுகள் காரணமாக அது குறைந்தது. ஜூன் மாத நிலவரப்படி கையிருப்பு 671.63 பில்லியன் டாலராக குறைந்துள்ளதாக தரவுகள் தெரிவிக்கின்றன. இருப்பினும், இந்த அளவு இன்னும் உலகின் மிக வலுவான கையிருப்புகளில் ஒன்றாகவே கருதப்படுகிறது.
RBI ஆளுநர் சஞ்சய் மல்ஹோத்ரா இதுகுறித்து பேசியபோது, இந்தியாவின் அந்நியச் செலாவணி கையிருப்பு போதுமானதாக இருப்பதாகவும், அது குறித்த எந்த கவலையும் தேவையில்லை என்றும் கூறியுள்ளார். தற்போதைய கையிருப்பு இந்தியாவின் 11 மாத இறக்குமதி தேவைகளை சமாளிக்கக்கூடிய அளவில் இருப்பதாகவும் அவர் குறிப்பிட்டுள்ளார்.
இதற்கிடையில், 2025-26 நிதியாண்டு முழுவதும் RBI மொத்தமாக 53.13 பில்லியன் டாலர்களை நிகரமாக விற்றுள்ளது. இது இந்திய வரலாற்றில் ஒரு நிதியாண்டில் நடந்த மிகப்பெரிய நிகர டாலர் விற்பனையாகும். ரூபாய் மதிப்பை நிலைநிறுத்துவதற்காக RBI எடுத்த தீவிரமான நடவடிக்கைகளில் இதுவும் ஒன்றாக பார்க்கப்படுகிறது.
சுவாரஸ்யமாக, இந்த தலையீடுகள் RBI-க்கு வருமானத்தையும் உருவாக்கியுள்ளன. வெளிநாட்டு நாணய பரிவர்த்தனைகளின் மூலம் RBI 2025-26 நிதியாண்டில் சுமார் ₹1.69 லட்சம் கோடி வருமானம் ஈட்டியதாக தகவல்கள் தெரிவிக்கின்றன. இது முந்தைய ஆண்டை விட 52 சதவீதம் அதிகமாகும்.
சமீப வாரங்களில் கச்சா எண்ணெய் விலை சற்று குறைந்ததும், வெளிநாட்டு முதலீடுகள் இந்திய அரசுப் பத்திரங்களில் அதிகரித்ததும் ரூபாய்க்கு ஓரளவு நிவாரணம் அளித்துள்ளது. இதன் விளைவாக ரூபாய் கடந்த 11 வாரங்களில் இல்லாத அளவுக்கு வலுவான வாராந்திர முன்னேற்றத்தையும் பதிவு செய்துள்ளது. இருப்பினும் உலகளாவிய சூழ்நிலைகள் இன்னும் நிச்சயமற்றதாக இருப்பதால் RBI தொடர்ந்து எச்சரிக்கையுடன் செயல்பட்டு வருகிறது.
ஒரு வகையில் பார்க்கும்போது, RBI-யின் இந்த 9 பில்லியன் டாலர் விற்பனை என்பது வெறும் நாணய சந்தை நடவடிக்கை மட்டுமல்ல. இந்திய பொருளாதாரத்தின் நிலைத்தன்மையை பாதுகாக்கும் பாதுகாப்பு கவசமாகவும் அது செயல்பட்டுள்ளது. ரூபாயின் மதிப்பு திடீரென சரிவடையாமல் தடுக்க, பணவீக்கத்தை கட்டுப்படுத்த மற்றும் முதலீட்டாளர்களின் நம்பிக்கையை காக்க RBI தொடர்ந்து களத்தில் இறங்கியிருப்பது, இந்திய பொருளாதார நிர்வாகத்தின் முக்கிய அம்சமாகவே பார்க்கப்படுகிறது.
உள்ளூர் முதல் உலகம் வரை பரபரப்பான ஹாட் செய்திகளை உடனுக்குடன் அறிய மாலைமுரசு யூடியூப் சேனலை காண இங்கே கிளிக் செய்யவும்