பங்குச்சந்தை ஜாம்பவான் வாரன் பபெட் இன்று ஓய்வு! விடைபெறும் வேளையில் அவர் விடுத்த எச்சரிக்கை.. கலக்கத்தில் முதலீட்டாளர்கள்!

"ஓமாஹாவின் ஞானி" என்று அன்போடு அழைக்கப்படும் வாரன் பபெட், இன்று பெர்க்ஷயர் ஹாத்வே நிறுவனத்தின் தலைமை நிர்வாக அதிகாரி (CEO) பதவியிலிருந்து ஓய்வு பெறுகிறார். சுமார் ஆறு தசாப்த கால நீண்ட நெடிய பயணத்திற்குப் பிறகு, 95 வயதில் அவர் விடைபெறுவது உலக முதலீட்டாளர்கள் மத்தியில் பெரும் விவாதத்தை ஏற்படுத்தியுள்ளது. பபெட் விடைபெறும் அதே வேளையில், அவர் உருவாக்கிய "பபெட் இண்டிகேட்டர்" (Buffett Indicator) எனப்படும் சந்தை மதிப்பீட்டு அளவுகோல், முன்னெப்போதும் இல்லாத வகையில் வரலாற்று உச்சத்தை எட்டியிருப்பது வால் ஸ்ட்ரீட் சந்தையை கவலையில் ஆழ்த்தியுள்ளது.

வாரன் பபெட் தனது வாழ்நாளில் பெஞ்சமின் கிரஹாம் என்பவரால் ஈர்க்கப்பட்டு, 'வேல்யூ இன்வெஸ்டிங்' (Value Investing) எனப்படும் மதிப்பு முதலீட்டு முறையைப் பின்பற்றி பெரும் சாதனைகளை நிகழ்த்தியுள்ளார். பர்லிங்டன் நார்தர்ன் ரயில்வே போன்ற மிகப்பெரிய நிறுவனங்களைக் கையகப்படுத்தியது முதல், முதலீட்டாளர்கள் அனைவரும் ஆவலுடன் எதிர்பார்க்கும் ஆண்டு அறிக்கைகள் வரை அவரது பங்களிப்பு ஈடு இணையற்றது. தற்போது அவருக்குப் பின் கிரெக் ஏபெல் அந்தப் பொறுப்பை ஏற்க உள்ளார். இருப்பினும், பபெட் ஓய்வு பெறும் இந்த தருணத்தில் சந்தை மதிப்பீடுகள் மிக அபாயகரமான நிலையில் இருப்பதை அவர் உருவாக்கிய அளவுகோலே சுட்டிக்காட்டுகிறது.

"பபெட் இண்டிகேட்டர்" என்பது அமெரிக்காவின் ஒட்டுமொத்தப் பங்குச் சந்தை மதிப்பிற்கும் (Wilshire 5000), அந்த நாட்டின் மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்திக்கும் (GDP) இடையிலான விகிதமாகும். இது சந்தையின் மதிப்பீடு ஒரு குறிப்பிட்ட நேரத்தில் எந்த நிலையில் உள்ளது என்பதைக் கண்டறியும் மிகச்சிறந்த கருவி என்று 2001-ல் பபெட் ஒரு கட்டுரையில் குறிப்பிட்டிருந்தார். தற்போதைய நிலவரப்படி, டிசம்பர் 30, 2025 அன்று இந்த விகிதம் 221 சதவீதத்தை எட்டியுள்ளது. குருஃபோகஸ் (GuruFocus) என்ற ஆய்வு அமைப்பின் தகவல்படி, 1970-களில் இருந்து கணக்கிடப்பட்ட தரவுகளில் இதுவே மிக உயர்ந்த அளவாகும்.

இந்த 221 சதவீத விகிதம் என்பது சந்தை "மிகவும் அதிகப்படியான மதிப்பீட்டில்" (Significantly Overvalued) இருப்பதைக் காட்டுகிறது. குறிப்பாக செயற்கை நுண்ணறிவு (AI) துறையில் ஏற்பட்டுள்ள அபரிமிதமான வளர்ச்சி மற்றும் தொழில்நுட்ப நிறுவனங்கள் மீதான அதீத ஆர்வம் காரணமாக இந்த உயர்வு ஏற்பட்டுள்ளது. வரலாற்று ரீதியாகப் பார்த்தால், இத்தகைய உயர் விகிதங்கள் எதிர்காலத்தில் பங்குகள் மூலம் கிடைக்கும் லாபம் குறையக்கூடும் என்பதற்கான எச்சரிக்கை மணியாகும். தற்போதைய மதிப்பீட்டின்படி, ஈவுத்தொகையையும் சேர்த்து கணக்கிட்டாலும் சந்தையின் ஆண்டு வருமானம் சுமார் -0.5 சதவீதமாக மட்டுமே இருக்கக்கூடும் என்று கணிக்கப்பட்டுள்ளது.

யாஹூ பைனான்ஸ் (Yahoo Finance) அறிக்கையின்படி, 2026 ஆம் ஆண்டின் தொடக்கத்தில் பங்குச் சந்தையில் ஒரு பெரிய சரிவு ஏற்படுவதற்கான வாய்ப்புகள் அதிகம் உள்ளன. தொழில்நுட்பத் துறையின் மீதான அதீத ஆர்வம் மற்றும் மிக உயர்ந்த வருமான எதிர்பார்ப்புகள் காரணமாக சந்தை விலை மிகவும் உயர்ந்துள்ளது. இது போன்ற இக்கட்டான சூழ்நிலைகளைத் தனது அனுபவத்தின் மூலம் எச்சரிக்கையுடன் கையாளுபவர் பபெட். அவர் ஓய்வு பெறும் நேரத்தில் இந்த அளவுகோல் உச்சத்தில் இருப்பது ஒரு விசித்திரமான ஒற்றுமையாகும்.

பார்ச்சூன் (Fortune) இதழ் இதைக் குறித்து விளக்கும்போது, "இந்த அளவுகோலை ஒரு நாட்டின் ஒட்டுமொத்த சம்பளத்திற்கும், அந்த சந்தையின் விலைக் குறியீட்டிற்கும் (Price Tag) இடையிலான ஒப்பீடாகக் கருதலாம்" என்று கூறுகிறது. ஒரு சந்தையின் விலை, அந்த நாட்டின் வருமானத்தை விட இரண்டு மடங்கு அதிகமாக உயரும்போது எதிர்பார்ப்புகள் அதிகம் தூண்டப்படுகின்றன. ஏதேனும் ஒரு சிறிய ஏமாற்றம் ஏற்பட்டாலும் அது சந்தையை மிகப்பெரிய அளவில் பாதிக்கும். அதே சமயம், இந்த அளவுகோல் சந்தை விலை அதிகமாக இருப்பதை மட்டுமே காட்டும்; அது எப்போது சரியும் என்ற காலத்தைக் கணிக்க முடியாது என்பதையும் கவனத்தில் கொள்ள வேண்டும்.

இருப்பினும் இந்த அளவுகோலுக்கும் சில எல்லைகள் உள்ளன. பல அமெரிக்க நிறுவனங்கள் வெளிநாடுகளில் இருந்து பெரும் லாபத்தை ஈட்டுகின்றன, இது உள்நாட்டு ஜிடிபி-யில் முழுமையாகப் பிரதிபலிக்காது. மேலும் வட்டி விகிதங்கள் மற்றும் நிறுவனங்களின் லாப வரம்புகளும் சந்தை மதிப்பீட்டை பாதிக்கின்றன. எனவே, மற்ற காரணிகளையும் சேர்த்து ஆராய்ந்த பிறகே ஒரு முடிவுக்கு வருவது சிறந்தது. எதுவாக இருப்பினும், ஆறு தசாப்த கால ஆளுமையான வாரன் பபெட்டின் ஓய்வு என்பது உலகப் பொருளாதார வரலாற்றில் ஒரு சகாப்தத்தின் முடிவாகப் பார்க்கப்படுகிறது.

உள்ளூர் முதல் உலகம் வரை பரபரப்பான ஹாட் செய்திகளை உடனுக்குடன் அறிய மாலைமுரசு யூடியூப் சேனலை காண இங்கே கிளிக் செய்யவும்.