இந்தியப் பங்குச்சந்தையில் முதலீடு செய்பவர்களுக்கு வருமான வரியில் சலுகை கிடைக்குமா என்ற எதிர்பார்ப்பு அதிகரித்துள்ளது. 2027-ம் ஆண்டுக்கான மத்திய பட்ஜெட் தயாரிப்புகள் தொடங்கியுள்ள நிலையில், பங்குச்சந்தை முதலீடுகள் மீது விதிக்கப்படும் வரிகள் குறித்து நிதியமைச்சர் நிர்மலா சீதாராமன் தெரிவித்த கருத்து முதலீட்டாளர்களின் கவனத்தை ஈர்த்துள்ளது. வரி விதிப்பு தொடர்பான விவாதங்களுக்குத் திறந்த மனதுடன் இருப்பதாக அவர் கூறியதைத் தொடர்ந்து, எதிர்காலத்தில் சில மாற்றங்கள் வரக்கூடும் என்ற நம்பிக்கை சந்தையில் உருவாகியுள்ளது. இதன் தாக்கமாக அக்டோபர் 13-ம் தேதி இந்தியப் பங்குச்சந்தைகள் கணிசமாக உயர்ந்தன.
டெல்லியில் நடைபெற்ற ப்ளூம்பெர்க் நியூ எகானமி ஃபோரம் நிகழ்ச்சியில் பேசிய நிர்மலா சீதாராமன், பங்குச்சந்தை முதலீடுகள் மீது விதிக்கப்படும் வரிகள் தொடர்பாக இந்தியாவிலும் வெளிநாடுகளிலும் பல்வேறு கருத்துகள் முன்வைக்கப்படுவதைச் சுட்டிக்காட்டினார். குறிப்பாக, நீண்டகால மூலதன ஆதாய வரி மற்றும் பங்குப் பரிவர்த்தனை வரி குறித்து விவாதங்கள் நடைபெற்று வருவதாக அவர் குறிப்பிட்டார். இத்தகைய விவாதங்கள் ஆரோக்கியமானவை என்றும், சம்பந்தப்பட்ட தரப்பினரின் கருத்துகளைக் கவனமாகக் கேட்கத் தயாராக இருப்பதாகவும் அவர் தெரிவித்தார்.
ஆனால், வரி விகிதங்களில் மாற்றம் செய்யப்படும் என்றோ, முதலீட்டாளர்களுக்கு வரிச்சலுகை வழங்கப்படும் என்றோ அவர் உறுதியளிக்கவில்லை. அடுத்த மத்திய பட்ஜெட்டுக்கான தயாரிப்புகள் தொடங்கியுள்ள நிலையில், எந்தெந்த விஷயங்களில் அரசு மாற்றங்களைக் கருத்தில் கொள்ளும் என்பதை இப்போதே கூறுவது சரியாக இருக்காது என்ற அணுகுமுறையையும் அவர் வெளிப்படுத்தினார். எனவே, தற்போது உருவாகியுள்ள எதிர்பார்ப்புகளை உறுதியான வரிச்சலுகை அறிவிப்பாகக் கருத முடியாது.
இந்த விவாதத்தின் மையத்தில் இருப்பது இரண்டு வகையான வரிகள். முதலாவது, நீண்டகால மூலதன ஆதாய வரி (LTCG). ஒருவர் பட்டியலிடப்பட்ட நிறுவனத்தின் பங்குகள் அல்லது பங்குச்சார்ந்த மியூச்சுவல் ஃபண்டுகளை ஓராண்டுக்கும் மேலாக வைத்திருந்து, பின்னர் விற்பனை செய்து லாபம் ஈட்டினால், குறிப்பிட்ட விதிகளுக்கு உட்பட்டு அந்த லாபத்துக்கு இந்த வரி விதிக்கப்படும். தற்போது தகுதியான முதலீடுகளில் கிடைக்கும் நீண்டகால லாபத்தில் ஆண்டுக்கு ரூ.1.25 லட்சம் வரையிலான தொகைக்கு விலக்கு உள்ளது. அதற்கு மேற்பட்ட தகுதியான லாபத்துக்கு 12.5 சதவீத வரி விதிக்கப்படுகிறது.
இரண்டாவது, பங்குப் பரிவர்த்தனை வரி (STT). பங்குச்சந்தையில் குறிப்பிட்ட வகையான பங்குகள் மற்றும் பிற நிதிச் சொத்துகளை வாங்கும்போதும் விற்கும்போதும் விதிகளுக்கு ஏற்ப இந்த வரி வசூலிக்கப்படுகிறது. முதலீட்டாளர் லாபம் ஈட்டியிருந்தாலும் இல்லாவிட்டாலும், சம்பந்தப்பட்ட பரிவர்த்தனைக்கு ஏற்ப இந்த வரி விதிக்கப்படலாம். இதனால், பங்குகளை வாங்கி விற்பதற்கான மொத்தச் செலவில் STT-க்கும் பங்கு உள்ளது.
இந்த இரண்டு வரிகளும் வெவ்வேறு நோக்கங்களைக் கொண்டவை என்றாலும், முதலீட்டாளர்கள் தங்களுடைய வருமானத்தின் ஒரு பகுதியை வரியாகச் செலுத்த வேண்டிய நிலை ஏற்படுகிறது. நீண்டகால முதலீட்டில் கிடைக்கும் லாபத்துக்கான வரியையும், பங்குப் பரிவர்த்தனைக்கான வரியையும் சேர்த்துப் பார்க்கும்போது முதலீட்டின் மொத்தச் செலவு அதிகரிப்பதாகச் சந்தை வட்டாரங்களில் கருத்துகள் முன்வைக்கப்படுகின்றன. இந்த வரிச்சுமையைக் குறைத்தால் இந்தியப் பங்குச்சந்தை மேலும் கவர்ச்சிகரமானதாக மாறும் என்பது சில முதலீட்டாளர்களின் எதிர்பார்ப்பாக உள்ளது.
நிர்மலா சீதாராமனின் கருத்துக்குப் பிறகு அக்டோபர் 13-ம் தேதி சென்செக்ஸ் 1,109.10 புள்ளிகள் உயர்ந்து 73,033.78 புள்ளிகளில் நிறைவடைந்தது. நிஃப்டி 50 குறியீடு 358.60 புள்ளிகள் அதிகரித்து 22,721.95 புள்ளிகளை எட்டியது. வரி விதிப்பில் மாற்றம் வரலாம் என்ற நம்பிக்கை முதலீட்டாளர்களின் மனநிலைக்கு ஆதரவாக அமைந்தது. இருப்பினும், சந்தையின் இந்த உயர்வுக்கு வரி தொடர்பான எதிர்பார்ப்பு மட்டுமே காரணம் என்று கூற முடியாது. நிறுவனங்களின் வருமான அறிக்கைகள், பொருளாதாரச் சூழல் மற்றும் பிற சந்தைச் செய்திகளும் பங்குகளின் விலைகளில் தாக்கத்தை ஏற்படுத்துகின்றன.
வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் இந்தியப் பங்குச்சந்தையில் தொடர்ந்து முதலீடு செய்ய வேண்டுமா என்பது குறித்த விவாதத்திலும் வரி விதிப்பு முக்கிய இடம் பிடித்துள்ளது. வரிச்சுமை அதிகமாக இருப்பதாகக் கருதினால், முதலீட்டாளர்கள் மற்ற நாடுகளின் சந்தைகளையும் ஒப்பிட்டுப் பார்க்கலாம். அதே நேரத்தில், வரி வருவாய் அரசின் செலவுகளுக்கும் பொதுத் திட்டங்களுக்கும் முக்கியமானதாக இருப்பதால், வரிகளைக் குறைப்பது தொடர்பான முடிவுகளில் அரசு வருவாயையும் கணக்கில் கொள்ள வேண்டியிருக்கும்.
2027-ம் ஆண்டுக்கான மத்திய பட்ஜெட் பிப்ரவரி 1-ம் தேதி தாக்கல் செய்யப்பட உள்ளது. அதில் நீண்டகால மூலதன ஆதாய வரி குறைக்கப்படுமா, வரிவிலக்கு வரம்பு உயர்த்தப்படுமா அல்லது பங்குப் பரிவர்த்தனை வரியில் மாற்றம் செய்யப்படுமா என்பதை முதலீட்டாளர்கள் உன்னிப்பாகக் கவனித்து வருகின்றனர். ஆனால், இதுவரை எந்த மாற்றமும் அதிகாரப்பூர்வமாக அறிவிக்கப்படவில்லை. நிர்மலா சீதாராமனின் கருத்து, வரி விதிப்பு தொடர்பான கோரிக்கைகளை அரசு கேட்கத் தயாராக இருப்பதைக் காட்டுகிறது. அதே நேரத்தில், முதலீட்டாளர்கள் எதிர்பார்க்கும் சலுகைகள் உண்மையில் கிடைக்குமா என்பது பட்ஜெட் அறிவிப்பில்தான் தெரியவரும். அதுவரை, சந்தையில் உருவாகும் எதிர்பார்ப்புகளையும் அரசு எடுக்கும் அதிகாரப்பூர்வ முடிவுகளையும் தனித்தனியாகப் புரிந்துகொள்வதே முக்கியம்.
உள்ளூர் முதல் உலகம் வரை பரபரப்பான ஹாட் செய்திகளை உடனுக்குடன் அறிய மாலைமுரசு யூடியூப் சேனலை காண இங்கே கிளிக் செய்யவும்.