2026-ம் ஆண்டின் தொடக்கத்தில் இருந்து உலகளாவிய பங்குச்சந்தைகள் பல புதிய உச்சங்களைத் தொட்டு வரும் நிலையில், இந்தியப் பங்குச்சந்தை மட்டும் ஒரு மந்தமான போக்கையே சந்தித்து வருகிறது. சமீபத்திய நாட்களில் நிஃப்டி மற்றும் சென்செக்ஸ் ஓரளவு மீண்டு வந்தாலும், அமெரிக்காவின் நாஸ்டாக் அல்லது ஜப்பானின் நிக்கி போன்ற குறியீடுகளுடன் ஒப்பிடும்போது இந்தியச் சந்தையின் வளர்ச்சி வேகம் குறைவாகவே உள்ளது. இதற்குப் பின்னால் இருக்கும் முக்கியமான பொருளாதாரக் காரணங்களையும், வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்களின் வெளியேற்றத்தையும் நாம் விரிவாகப் பார்க்க வேண்டியது அவசியம். குறிப்பாக, செயற்கை நுண்ணறிவு (AI) துறையில் ஏற்பட்டுள்ள புரட்சி எப்படி இந்தியாவிற்குக் கிடைக்க வேண்டிய முதலீடுகளை வேறு நாடுகளுக்குத் திருப்பிவிட்டுள்ளது என்பது கவலைக்குரிய விஷயமாகப் பார்க்கப்படுகிறது.
இந்தியச் சந்தை உலக நாடுகளை விடப் பின்தங்கி இருப்பதற்கு முதல் காரணம் வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்களின் (FPI) தொடர் விற்பனை ஆகும். 2025-ம் ஆண்டில் மட்டும் சுமார் 1.66 லட்சம் கோடி ரூபாய்க்கும் அதிகமான முதலீடுகளை வெளிநாட்டு நிறுவனங்கள் இந்தியாவிலிருந்து வெளியேற்றியுள்ளன. 2026-ன் தொடக்கத்திலும் இதே நிலை நீடிக்கிறது. இதற்கு முக்கியக் காரணம், இந்தியப் பங்குகள் அதிக விலையில் (High Valuation) விற்கப்படுவதாக அவர்கள் கருதுவதுதான். மற்ற ஆசிய மற்றும் வளர்ந்து வரும் நாடுகளின் பங்குச்சந்தைகள் மலிவான விலையில் கிடைக்கும்போது, முதலீட்டாளர்கள் இந்தியாவை விட அந்த நாடுகளுக்கே முன்னுரிமை அளிக்கின்றனர். இதனால் இந்தியச் சந்தையில் பணப்புழக்கம் குறைந்திருப்பது ஒரு பெரிய முட்டுக்கட்டையாக உள்ளது.
இரண்டாவதாக, உலக அளவில் தற்போது நிலவி வரும் 'ஏஐ அலை' (AI Wave) இந்தியாவைப் பெரிய அளவில் பாதிக்கத் தொடங்கியுள்ளது. மைக்ரோசாஃப்ட், என்விடியா போன்ற ஏஐ சார்ந்த நிறுவனங்கள் அமெரிக்கச் சந்தையில் அசுர வளர்ச்சியைப் பெற்றுள்ளன. இதனால் உலகளாவிய முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் பணத்தை இந்தியா போன்ற நுகர்வு சார்ந்த சந்தைகளில் இருந்து எடுத்து, அமெரிக்கா, தைவான் மற்றும் கொரியா போன்ற ஏஐ தொழில்நுட்பத்தில் முன்னணியில் உள்ள நாடுகளின் சந்தைகளில் முதலீடு செய்து வருகின்றனர். இந்தியத் தகவல் தொழில்நுட்பத் துறை (IT Sector) இன்னும் முழுமையாக ஏஐ புரட்சிக்குத் தயாராகாத நிலையில், அந்தத் துறையின் பங்குகள் பெரிய அளவில் லாபத்தைத் தரவில்லை. இது இந்தியக் குறியீடுகள் உயர முடியாமல் தடுக்கும் ஒரு முக்கியக் காரணியாக இருக்கிறது.
மூன்றாவதாக, இந்திய ரூபாயின் மதிப்பு டாலருக்கு நிகராகத் தொடர்ந்து சரிந்து வருவது வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்களுக்குப் பெரும் நஷ்டத்தை ஏற்படுத்துகிறது. ஒரு முதலீட்டாளர் இந்தியப் பங்குகளில் லாபம் ஈட்டினாலும், ரூபாயின் மதிப்பு 5% முதல் 8% வரை சரியும்போது, அவர்கள் அந்தப் பணத்தை டாலராக மாற்றும்போது லாபம் காணாமல் போய்விடுகிறது. இதனால் 'டாலர் ரிட்டர்ன்ஸ்' (Dollar Returns) குறைவாக இருப்பதால், அவர்கள் இந்தியாவை ஒரு பாதுகாப்பான முதலீட்டு இடமாகக் கருதத் தயங்குகிறார்கள். மேலும், கச்சா எண்ணெய் விலை பீப்பாய்க்கு 105 டாலரை நெருங்கி வருவது, இந்தியாவின் பணவீக்கத்தை அதிகரித்து, நிறுவனங்களின் லாபத்தைக் குறைக்கும் என்ற அச்சத்தையும் ஏற்படுத்தியுள்ளது.
சர்வதேச அளவில் நிலவும் போர் பதற்றங்களும் இந்தியச் சந்தையைப் பாதித்துள்ளன. குறிப்பாக மேற்கு ஆசியாவில் ஈரான் மற்றும் இஸ்ரேல் இடையிலான மோதல்கள் உலகச் சந்தையில் ஒரு நிலையற்ற தன்மையை உருவாக்கியுள்ளன. இத்தகைய நேரங்களில் முதலீட்டாளர்கள் 'ரிஸ்க்' எடுக்க விரும்பாமல் தங்கம் அல்லது அமெரிக்கப் பத்திரங்கள் போன்ற பாதுகாப்பான இடங்களில் முதலீடு செய்யத் தொடங்குகின்றனர். இது இந்தியப் பங்குச்சந்தை போன்ற 'ரிஸ்க்' நிறைந்த சந்தைகளில் இருந்து பணத்தை வெளியேற்றத் தூண்டுகிறது. இருப்பினும், உள்நாட்டு முதலீட்டாளர்கள் (DII) மற்றும் மியூச்சுவல் ஃபண்டுகள் மூலம் வரும் முதலீடுகள் சந்தையைத் தாங்கிப் பிடித்து வருகின்றன. இல்லையெனில், இந்தியச் சந்தை இன்னும் மோசமான சரிவைச் சந்தித்திருக்கும்.
அரசாங்கத்தின் சில கொள்கை மாற்றங்களும் சந்தையில் ஒருவிதத் தயக்கத்தை உருவாக்கியுள்ளன. குறிப்பாக 2026-ம் ஆண்டு பட்ஜெட்டில் அறிவிக்கப்பட்ட செக்யூரிட்டி டிரான்சாக்ஷன் டேக்ஸ் (STT) உயர்வு, டிரேடர்கள் மத்தியில் ஒரு அதிருப்தியை ஏற்படுத்தியுள்ளது. இது பங்குச்சந்தையில் நடக்கும் வர்த்தக அளவைக் (Volume) குறைத்துள்ளது. அதே சமயம், இந்திய நிறுவனங்களின் காலாண்டு முடிவுகள் (Earnings) எதிர்பார்த்த அளவிற்கு வலுவாக இல்லாததும் சந்தையின் வேகத்தைக் குறைத்துள்ளது. பெரும்பாலான நிறுவனங்கள் தங்களின் லாப வளர்ச்சி குறையும் என்று அறிவித்திருப்பது முதலீட்டாளர்களின் நம்பிக்கையைக் குலைத்துள்ளது.
உள்ளூர் முதல் உலகம் வரை பரபரப்பான ஹாட் செய்திகளை உடனுக்குடன் அறிய மாலைமுரசு யூடியூப் சேனலை காண இங்கே கிளிக் செய்யவும்.