ரிசர்வ் வங்கி வட்டி விகிதத்தைக் குறைத்தபோதும்.. உங்கள் கடன் வட்டி குறையாததன் காரணம் என்ன?

இந்திய ரிசர்வ் வங்கி (RBI) கடந்த சில மாதங்களில் ரெப்போ வட்டி விகிதத்தைக் கணிசமாகக் குறைத்துள்ளது. பொதுவாக, ரிசர்வ் வங்கி வட்டி விகிதத்தைக் குறைக்கும்போது, வங்கிகளும் கடனுக்கான வட்டி விகிதங்களைக் குறைக்கும். இதனால், வீட்டுக்கடன், வாகனக் கடன் போன்ற தனிநபர் கடன்களுக்கான மாதத் தவணைகள் (EMI) குறையும். ஆனால், இந்த முறை எதிர்பாராத விதமாக, வங்கிகள் தங்கள் கடன் வட்டி விகிதங்களைக் குறைக்கவில்லை. இந்தக் குழப்பமான நிலைக்கு, இந்தியாவின் பத்திரச் சந்தையில் நடக்கும் ஒரு விசித்திரமான நிகழ்வுதான் காரணம்.

Bond Yields அதிகரித்ததின் மர்மம்

ரிசர்வ் வங்கி வட்டி விகிதத்தைக் குறைத்தபோது, பொதுவாகப் Bond Yields குறைய வேண்டும். ஆனால், அதற்கு நேர்மாறாக, அதிகரிக்கத் தொடங்கியது. இது வங்கித் துறையினரையும், பொருளாதார நிபுணர்களையும் குழப்பத்தில் ஆழ்த்தியுள்ளது. இந்த விசித்திரமான நிகழ்வுக்குப் பல காரணங்கள் உள்ளன.

பணவீக்கம் குறித்த சந்தை அச்சம்:

தற்போது நாட்டின் பணவீக்கம் கட்டுக்குள் (சுமார் 1.6%) இருந்தாலும், வரும் மாதங்களில் இது மீண்டும் அதிகரிக்கும் என்று முதலீட்டாளர்கள் அஞ்சுகின்றனர். ரிசர்வ் வங்கியும் 2025-26 நிதியாண்டின் முதல் காலாண்டில் பணவீக்கம் 4.9% ஆக உயரும் என்று கணித்துள்ளது. எதிர்காலப் பணவீக்கத்திலிருந்து தங்களைப் பாதுகாத்துக் கொள்ள முதலீட்டாளர்கள், அதிக வருமானத்தை எதிர்பார்க்கிறார்கள்.

அரசின் கடன் தேவை அதிகரிப்பு:

மத்திய மற்றும் மாநில அரசுகள் தங்கள் செலவினங்களுக்காக அதிக அளவில் கடன் வாங்க வேண்டியுள்ளது. குறிப்பாக, சரக்கு மற்றும் சேவை வரி (GST) விகிதங்கள் குறைக்கப்படலாம் என்ற எதிர்பார்ப்பு எழுந்துள்ளதால், அரசின் வருவாய் குறையக்கூடும். இந்த வருவாய் இழப்பை ஈடுசெய்ய, அரசு அதிக அளவில் கடன் வாங்கக்கூடும். அரசு அதிக கடன் வாங்கும்போது, சந்தையில் பத்திரங்களின் எண்ணிக்கை அதிகரித்து, அதன் விலை குறைகிறது. இதனால், Bond Yields அதிகரிக்கிறது.

ஒருபுறம் ரிசர்வ் வங்கி வட்டி விகிதத்தைக் குறைத்தாலும், மற்றொருபுறம், சந்தையில் பணப்புழக்கத்தைக் (liquidity) குறைப்பதற்கான நடவடிக்கைகளையும் எடுத்துள்ளது. இவை, "வட்டி விகிதக் குறைப்பு சுழற்சி முடிந்துவிட்டது, இனி வட்டி விகிதங்கள் அதிகரிக்கலாம்" என்ற ஒரு அச்சத்தை முதலீட்டாளர்கள் மத்தியில் ஏற்படுத்தியுள்ளது. இதுவும் Bond Yields அதிகரிக்க ஒரு முக்கியக் காரணமாகும்.

இந்த விசித்திரமான சூழ்நிலை, நாட்டின் பொருளாதாரம் மற்றும் சாமானிய மக்களின் வாழ்க்கை மீது பல தாக்கங்களை ஏற்படுத்துகிறது.

கடன் வட்டி குறையவில்லை

வங்கிகள், தங்கள் கடனுக்கான வட்டி விகிதங்களை முடிவு செய்யும்போது, ரிசர்வ் வங்கியின் ரெப்போ விகிதம் மற்றும் Bond Yields ஆகிய இரண்டையும் கருத்தில் கொள்கின்றன. Bond Yields அதிகரிப்பதால், வங்கிகள் குறைந்த வட்டிக்குக் கடன் வழங்கத் தயங்குகின்றன. இதனால், ரிசர்வ் வங்கியின் வட்டி குறைப்பின் பலன்கள் பொதுமக்களை முழுமையாகச் சென்றடையவில்லை.

வங்கிகள், தங்களது கையிருப்பில் உள்ள பழைய பத்திரங்களின் மதிப்பை இழக்க நேரிடும். இது வங்கித் துறைக்கு ஒரு நிதிச் சுமையை ஏற்படுத்தலாம்.

நீண்ட கால அரசுப் பத்திரங்களில் தற்போது கிடைக்கும் அதிக Bond Yields, முதலீட்டாளர்களுக்கு நல்ல வருமானத்தை ஈட்ட ஒரு வாய்ப்பை வழங்கியுள்ளது. வங்கிகளில் கிடைக்கும் நிலையான வைப்புத்தொகையை (Fixed Deposit) விட இது அதிக வருமானத்தைத் தருவதால், பல முதலீட்டாளர்கள் இப்போது பத்திரங்களில் முதலீடு செய்ய ஆர்வம் காட்டுகின்றனர்.

கடன் வட்டி குறைக்கப்பட்டால் தான் நுகர்வு மற்றும் முதலீடுகள் அதிகரித்து, நாட்டின் பொருளாதார வளர்ச்சி வலுப்பெறும். ஆனால், தற்போது ஏற்பட்டுள்ள இந்தச் சூழ்நிலை, நாட்டின் வளர்ச்சிக்கு ஒரு தடையாக உள்ளது.

இந்தக் குழப்பமான சூழலைச் சரிசெய்ய ரிசர்வ் வங்கி என்ன நடவடிக்கைகளை எடுக்கும் என்பது இப்போது முக்கியக் கேள்வியாக உள்ளது. வரும் காலங்களில், பணவீக்கம் கட்டுக்குள் வரும்போது, ரிசர்வ் வங்கி மீண்டும் வட்டி விகிதங்களைக் குறைக்க வாய்ப்புள்ளது. இருப்பினும், அரசாங்கத்தின் கடன் தேவைகளும், உலகப் பொருளாதாரச் சூழலும் பத்திரச் சந்தையைப் பாதிக்கும் முக்கியக் காரணிகளாகவே இருக்கும்.

உள்ளூர் முதல் உலகம் வரை பரபரப்பான ஹாட் செய்திகளை உடனுக்குடன் அறிய மாலைமுரசு யூடியூப் சேனலை காண இங்கே கிளிக் செய்யவும்.