பங்குச்சந்தையில் வரலாற்று மாற்றம்: எஃப்.பி.ஐ-களை விட இந்தியர்களின் கை ஓங்கியது எப்படி?

இந்தியப் பங்குச்சந்தையில் கடந்த சில மாதங்களாகக் கடுமையான சரிவு நிலவி வந்தாலும், இந்திய முதலீட்டாளர்கள் காட்டிய அபாரமான துணிச்சல் இந்தியப் பங்குச்சந்தையை ஒரு மாபெரும் சரிவிலிருந்து காப்பாற்றியிருக்கிறது. கடந்த மார்ச் 2026 காலாண்டில் மட்டும், பங்குச்சந்தை சரிவின் காரணமாக இந்திய முதலீட்டாளர்களின் சொத்து மதிப்பில் சுமார் ரூ. 12.6 லட்சம் கோடி அளவுக்கு இழப்பு ஏற்பட்டுள்ளது. சர்வதேச அளவில் நிலவும் பதற்றங்கள், போரினால் ஏற்பட்ட கச்சா எண்ணெய் விலை உயர்வு மற்றும் ரூபாயின் மதிப்பு சரிவு எனப் பல காரணங்களால் பங்குச்சந்தையில் முதலீடு செய்திருந்தவர்களின் சொத்து மதிப்பு கடுமையான அழுத்தத்திற்கு உள்ளானது.

ஆனால், இந்தச் சரிவுக்குப் பின்னால் ஒரு முக்கியமான மற்றும் ஆரோக்கியமான மாற்றத்தை நாம் கவனிக்க வேண்டும். கடந்த காலங்களில் இவ்வளவு பெரிய அளவில் வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் வெளியேறியிருந்தால், இந்தியப் பங்குச்சந்தை மிகப்பெரிய சரிவைச் சந்தித்திருக்கும். ஆனால், இந்த முறை நிலைமை முற்றிலும் வேறாக இருந்தது. வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் (FPI) கடந்த நிதியாண்டில் மட்டும் சுமார் 19.6 பில்லியன் டாலர் மதிப்பிலான பங்குகளை விற்று வெளியேறியுள்ளனர். இதனால் என்.எஸ்.இ-யில் பட்டியலிடப்பட்ட நிறுவனங்களில் வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்களின் பங்களிப்பு 15.8 சதவீதமாகச் சரிந்துள்ளது. இது கடந்த 17 ஆண்டுகளில் இல்லாத மிகக்குறைந்த அளவாகும்.

இதற்கு நேர்மாறாக, இந்திய உள்நாட்டு முதலீட்டாளர்கள் மற்றும் மியூச்சுவல் ஃபண்ட் நிறுவனங்கள் இந்தச் சரிவைத் தங்களுக்குச் சாதகமாகப் பயன்படுத்திப் பங்குகளைத் தொடர்ந்து வாங்கி வருகின்றனர். தற்போது மியூச்சுவல் ஃபண்ட் நிறுவனங்கள் மற்றும் வங்கி காப்பீட்டு நிறுவனங்கள் என்.எஸ்.இ-யில் பட்டியலிடப்பட்ட நிறுவனங்களில் 19.6 சதவீதப் பங்குகளைத் தங்கள் வசம் வைத்துள்ளன. கடந்த ஆறு காலாண்டுகளாகத் தொடர்ந்து, வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்களை விட உள்நாட்டு முதலீட்டாளர்களின் பங்களிப்பு அதிகமாக இருப்பது 2003-ம் ஆண்டிற்குப் பிறகு இப்போதுதான் பார்க்கப்படுகிறது.

முக்கியமாக, மியூச்சுவல் ஃபண்டுகள் மூலம் முதலீடு செய்யும் சாமானிய மக்களின் பங்களிப்பு மிக முக்கியமானதாக மாறியிருக்கிறது. கடந்த நிதியாண்டில் மட்டும் மாதந்தோறும் சுமார் 29,000 கோடி முதல் 31,000 கோடி ரூபாய் வரை எஸ்.ஐ.பி (SIP) மூலம் முதலீடுகள் தொடர்ந்து வந்துகொண்டிருக்கின்றன. வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் விற்பனை செய்த பங்குகளை விட, சுமார் ஐந்து மடங்கு அதிகமான பங்குகளை உள்நாட்டு நிறுவனங்கள் வாங்கியுள்ளன. இதன் மூலம், மியூச்சுவல் ஃபண்டுகள் வெறும் சிறு முதலீட்டாளர்களின் சேமிப்பாக மட்டுமில்லாமல், இந்தியப் பங்குச்சந்தையை நிலைநிறுத்தும் மிகப்பெரிய சக்தியாக மாறியுள்ளன.

நேரடியாகப் பங்குச்சந்தையில் முதலீடு செய்யும் சில்லறை முதலீட்டாளர்களின் பங்களிப்பு ஐந்து ஆண்டுகளில் இல்லாத அளவிற்கு 9.1 சதவீதமாகச் சரிந்தாலும், மியூச்சுவல் ஃபண்ட் முதலீடுகளையும் சேர்த்துப் பார்த்தால், இந்தியக் குடும்பங்கள் ஒட்டுமொத்தப் பங்குச்சந்தையில் சுமார் 18.7 சதவீதத்தைக் கட்டுப்படுத்துகின்றன. ஏப்ரல் 2020-ல் இருந்ததை விட தற்போது இந்தியக் குடும்பங்களின் பங்குச் சொத்து மதிப்பு 44 லட்சம் கோடி ரூபாய் அதிகரித்து, சுமார் 76.5 லட்சம் கோடி ரூபாயாக உள்ளது. பங்குச்சந்தை சரிந்தாலும் நீண்ட கால அடிப்படையில் இது இந்தியர்களுக்குப் பெரும் லாபத்தை ஈட்டித் தந்துள்ளது.

இந்த மாற்றத்தின் மூலம், இந்தியப் பங்குச்சந்தை இனி வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்களின் தயவைச் சார்ந்திருக்க வேண்டிய அவசியம் இல்லை என்பது தெளிவாகிறது. ஆனால், அதே நேரத்தில் இதில் சில அபாயங்களும் இருக்கின்றன. பங்குச்சந்தையில் ஏதேனும் பெரிய சரிவு ஏற்பட்டால், அதைச் சமாளிக்கும் பொறுப்பு இனி இந்தியச் சாமானிய மக்களின் சேமிப்பின் மீதே விழும். சந்தை வளரும்போது லாபம் தரும் எஸ்.ஐ.பி முதலீடுகள், சந்தை கடுமையான சரிவைச் சந்திக்கும் போது சாமானிய முதலீட்டாளர்களுக்குச் சவாலாக அமையலாம். ஒட்டுமொத்தத்தில், இந்தியப் பங்குச்சந்தை இப்போது முழுக்க முழுக்க உள்நாட்டு முதலீட்டாளர்களின் கைகளாலேயே தீர்மானிக்கப்படுகிறது என்பது ஒரு வரலாற்று மாற்றமாகும்.

உள்ளூர் முதல் உலகம் வரை பரபரப்பான ஹாட் செய்திகளை உடனுக்குடன் அறிய மாலைமுரசு யூடியூப் சேனலை காண இங்கே கிளிக் செய்யவும்.