திடீரென உயர்ந்த பணவீக்கம்... அக்டோபர் 7-ல் ரிசர்வ் வங்கி என்ன முடிவு எடுக்கப் போகிறது?

இந்தியாவில் பொருட்களின் விலை உயர்வு மீண்டும் கவனம் பெறத் தொடங்கியுள்ளது. ஆகஸ்ட் மாதத்தில் வீட்டு செலவுகளுடன் நேரடியாக தொடர்புடைய சில்லறை பணவீக்கம் 4.82 சதவீதமாக உயர்ந்துள்ளது. ஜூலை மாதத்தில் இது 4.45 சதவீதமாக இருந்த நிலையில், ஒரே மாதத்தில் மீண்டும் அதிகரித்துள்ளது. இதனால் அடுத்த மாதம் நடைபெற உள்ள ரிசர்வ் வங்கியின் நிதிக் கொள்கைக் குழு கூட்டம் முக்கியத்துவம் பெற்றுள்ளது. அக்டோபர் 5 முதல் 7 வரை நடைபெறும் இந்தக் கூட்டத்தில் வட்டி விகிதம் குறித்து முக்கிய முடிவு எடுக்கப்பட உள்ளது. குறிப்பாக, கடந்த சில மாதங்களாக பணவீக்கம் தொடர்ந்து மேல்நோக்கி நகர்ந்து வருவது பொருளாதார நிபுணர்களின் கவனத்தை ஈர்த்துள்ளது. இந்தியாவில் பணவீக்கத்தை கண்காணிக்க முக்கியமாக பயன்படுத்தப்படும் நுகர்வோர் விலைக் குறியீடு அடிப்படையிலான பணவீக்கம் ஆகஸ்டில் 4.82 சதவீதமாக இருந்தது. இதற்கு முக்கிய காரணங்களில் ஒன்றாக உணவுப் பொருட்களின் விலை உயர்வு பார்க்கப்படுகிறது. ஆகஸ்டில் உணவுப் பணவீக்கம் 5.95 சதவீதமாக உயர்ந்துள்ளது.

உணவுப் பொருட்களின் விலை அதிகரிப்பை பொதுமக்கள் அன்றாட வாழ்க்கையிலேயே உணரக்கூடிய நிலை உருவாகியுள்ளது. காய்கறிகள், பழங்கள், பால், மசாலாப் பொருட்கள், சர்க்கரை உள்ளிட்ட பல பொருட்களின் விலை உயர்ந்திருப்பது மொத்த விலை உயர்விலும் தாக்கத்தை ஏற்படுத்தியுள்ளது. குறிப்பாக ஆகஸ்ட் மாதத்தில் மொத்த உணவுப் பணவீக்கம் 7.05 சதவீதத்தை எட்டியுள்ளது. இது சுமார் 20 மாதங்களில் காணப்பட்ட உயர்ந்த அளவாகும். வரும் செப்டம்பர் மற்றும் அக்டோபர் மாதங்களிலும் சில உணவுப் பொருட்களின் விலை மேலும் அதிகரிக்கக்கூடும் என்ற எச்சரிக்கையும் வெளியாகியுள்ளது. சில்லறை சந்தையில் மட்டும் விலை உயர்வு ஏற்படவில்லை. தொழிற்சாலைகளில் தயாரிக்கப்படும் பொருட்களின் விலை மற்றும் மொத்த விற்பனை சந்தையிலும் விலை அழுத்தம் அதிகரித்துள்ளது. ஆகஸ்ட் மாதத்தில் மொத்த விலை அடிப்படையிலான பணவீக்கம் 9.92 சதவீதமாக உயர்ந்துள்ளது. ஜூலை மாதத்தில் இது 9.78 சதவீதமாக இருந்தது. உணவு மற்றும் எரிபொருள் விலைகளில் ஏற்பட்ட மாற்றங்கள் இதற்கு முக்கிய காரணங்களாக கூறப்படுகின்றன.

இதனுடன், உற்பத்தியாளர்கள் சந்திக்கும் விலை மாற்றத்தையும் அளவிடும் புதிய குறியீட்டிலும் உயர்வு பதிவாகியுள்ளது. ஆகஸ்டில் உற்பத்தியாளர் விலை பணவீக்கம் 9.81 சதவீதமாக இருந்தது. ஜூலையில் இது 9.57 சதவீதமாக இருந்தது. அதாவது, பொதுமக்கள் வாங்கும் பொருட்களின் விலை மட்டுமல்லாமல், பொருட்களை உற்பத்தி செய்யும் நிறுவனங்கள் எதிர்கொள்ளும் செலவு மற்றும் விலை அழுத்தங்களும் கவனிக்க வேண்டிய அளவில் உள்ளன. இந்த சூழ்நிலையில் ரிசர்வ் வங்கியின் அடுத்த முடிவு முக்கியமானதாகிறது. நாட்டில் பணவீக்கத்தை கட்டுப்படுத்துவதும், அதே நேரத்தில் பொருளாதார வளர்ச்சிக்கு தேவையான சூழலை உருவாக்குவதும் ரிசர்வ் வங்கியின் முக்கிய பொறுப்புகளில் ஒன்று. பணவீக்கம் அதிகரித்தால் வட்டி விகிதத்தை உயர்த்துவதன் மூலம் பொருளாதாரத்தில் பணப்புழக்கத்தை குறைக்கும் நடவடிக்கை எடுக்க முடியும். ஆனால் வட்டி உயர்த்தப்பட்டால் வீடு, வாகனம், தனிநபர் கடன் உள்ளிட்ட பல்வேறு கடன்களின் வட்டி செலவு அதிகரிக்கக்கூடும். எனவே வட்டி விகித முடிவு பொதுமக்கள் முதல் நிறுவனங்கள் வரை பலரையும் பாதிக்கக்கூடியது.

தற்போது ரிசர்வ் வங்கியின் கொள்கை வட்டி விகிதமான ரெப்போ விகிதம் 5.25 சதவீதமாக உள்ளது. கடந்த கூட்டத்தில் வட்டி விகிதத்தில் மாற்றம் செய்யப்படவில்லை. ஆனால் தற்போது பணவீக்கம் தொடர்ந்து உயர்ந்து வருவதால், அக்டோபர் கூட்டத்தில் வட்டி உயர்வு குறித்து விவாதம் நடைபெறலாம் என்ற எதிர்பார்ப்பு உருவாகியுள்ளது. குறிப்பாக கடந்த கூட்டத்தின் குறிப்புகளில் ரிசர்வ் வங்கி ஆளுநர் சஞ்சய் மல்ஹோத்ரா மற்றும் துணை ஆளுநர் பூனம் குப்தா ஆகியோர் வட்டி விகித உயர்வு தொடர்பான கருத்துகளை முன்வைத்திருந்ததாக தெரிவிக்கப்பட்டுள்ளது. அதே நேரத்தில் இந்திய பொருளாதாரம் எதிர்பார்த்ததைவிட வலுவாக செயல்பட்டு வருவதும் ரிசர்வ் வங்கியின் முடிவில் முக்கிய பங்கு வகிக்கலாம். 2026-27 நிதியாண்டின் முதல் காலாண்டில் இந்தியாவின் பொருளாதார வளர்ச்சி 7.8 சதவீதமாக பதிவாகியுள்ளது. வளர்ச்சி வேகம் வலுவாக இருக்கும் சூழலில் பணவீக்க அழுத்தமும் அதிகரித்தால், வட்டி விகிதத்தை சற்று உயர்த்துவது குறித்து பொருளாதார நிபுணர்கள் எதிர்பார்ப்பது புரிந்துகொள்ளக்கூடியதாக உள்ளது.

எனினும் பணவீக்கம் தற்போது ரிசர்வ் வங்கி நிர்ணயித்த 2 முதல் 6 சதவீத வரம்புக்குள் தான் உள்ளது. ஆனால் ரிசர்வ் வங்கியின் நடுத்தர கால இலக்கு 4 சதவீதமாகும். ஆகஸ்ட் மாத பணவீக்கம் 4.82 சதவீதமாக இருப்பதுடன், தொடர்ந்து மூன்றாவது மாதமாக 4 சதவீதத்துக்கும் மேல் பதிவாகியுள்ளது. இதனால் விலை உயர்வு தற்காலிகமானதா அல்லது தொடர்ந்து நீடிக்குமா என்பதுதான் கொள்கை முடிவெடுப்பவர்களுக்கு முக்கிய கேள்வியாக உள்ளது. ரிசர்வ் வங்கியின் தற்போதைய கணிப்பின்படி, ஜூலை முதல் செப்டம்பர் வரையிலான காலகட்டத்தில் பணவீக்கம் சராசரியாக 4.7 சதவீதமாகவும், அக்டோபர் முதல் டிசம்பர் வரையிலான காலத்தில் 5.9 சதவீதமாகவும் இருக்கலாம். அதன்பிறகு 2027 ஜனவரி முதல் மார்ச் வரை 5.5 சதவீதமாகவும், ஏப்ரல் முதல் ஜூன் வரை 5.3 சதவீதமாகவும் இருக்கும் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது. இதனால் வரும் மாதங்களில் பணவீக்கம் குறைவதற்குப் பதிலாக ஓரளவு உயர்ந்த நிலையிலேயே இருக்கக்கூடும் என்ற எதிர்பார்ப்பு உள்ளது.

இந்தியாவுக்கு வெளியேயும் வட்டி விகித முடிவுகள் முக்கியமான கட்டத்தை எட்டியுள்ளன. அமெரிக்காவில் ஆகஸ்ட் மாத நுகர்வோர் விலைகளும் அதிகரித்துள்ள நிலையில், அந்நாட்டு மத்திய வங்கியும் வட்டி விகிதத்தை உயர்த்தலாம் என்ற எதிர்பார்ப்பு சந்தையில் உள்ளது. அமெரிக்காவின் முடிவு உலக நிதிச் சந்தைகளிலும் தாக்கத்தை ஏற்படுத்தக்கூடும். இதனால் இந்திய ரிசர்வ் வங்கியின் முடிவு உள்நாட்டு பணவீக்க நிலவரத்துடன் மட்டுமல்லாமல், சர்வதேச பொருளாதார சூழலையும் கருத்தில் கொண்டு அமைய வாய்ப்புள்ளது. இப்போது பொதுமக்களின் பார்வையில் முக்கியமான கேள்வி ஒன்றே. உணவுப் பொருட்களின் விலை உயர்வு தொடர்ந்து நீடிக்குமா, அல்லது வரும் மாதங்களில் விலை அழுத்தம் குறையுமா என்பதுதான் அது. அதேபோல் கடன் வாங்கியிருப்பவர்கள் மற்றும் புதிய கடன் பெற திட்டமிடுபவர்களுக்கு அக்டோபர் மாத ரிசர்வ் வங்கி கூட்டத்தின் முடிவு முக்கியமானதாக இருக்கும். பணவீக்கத்தை கட்டுப்படுத்த வேண்டிய தேவையும், பொருளாதார வளர்ச்சிக்கு தடையில்லாத சூழலை தொடர்ந்து வைத்திருக்க வேண்டிய அவசியமும் ஒரே நேரத்தில் இருப்பதால், அக்டோபர் 7-ஆம் தேதி வெளியாகும் முடிவு பலராலும் கவனிக்கப்படும் ஒன்றாக மாறியுள்ளது.

உள்ளூர் முதல் உலகம் வரை பரபரப்பான ஹாட் செய்திகளை உடனுக்குடன் அறிய மாலைமுரசு யூடியூப் சேனலை காண இங்கே கிளிக் செய்யவும்.